评估银行的常见专用指标

收入相关：净息差、非息收入占比

支出相关：不良率、不良偏离度、拨备覆盖率、拨贷比、成本收入比

资本相关：核心一级资本充足率

1.净息差

净息差=净利息收入/总生息资产

净利息收入=利息收入-利息支出

净息差代表了相同的生息资产所产生营收的多少。目前中国银行业的净利息收入依然占据营收大头，部分银行净利息收入占比甚至超过80%。

注：但看净息差指标可能会忽略了其背后的资产质量问题。有的银行净息差高是因为资产收益率高，比如喜欢给高风险客户放高利率贷款的平安银行；有的银行净息差高则是因为负债成本低，比如招商银行。所以，即使净息差相同，不同银行背后对应资产的风险是不同的。

2.非息收入占比

非利息收入占比=非利息收入/总收入

手续费和佣金占比=手续费和佣金收入/总收入

银行股投资者关注非息收入占比的意义，主要是看银行有多少收入是和风险资产无关的。但是，随着新会计准则的实施，以公允价值计量且其变动计入其他损益的资产，产生的收入被计入其他非息收入的分类，人为地降低了非息收入占比的含金量。这时因为这些其他非息收入多数是和风险资产相关联的。

所以投资者应该关注手续费收入占比，甚至是“真”手续费收入占比。手续费占收入比屏蔽了交易类金融资产的买卖收入等其他非息收入对指标的干扰，“真”手续费收入占比进一步扣除了信用卡分期手续费对指标的粉饰。

注：有些银行会把一些模棱两可的业务收入或者一些信贷收入计入手续费收入项下，从而让银行报表的指标看起来更健康。招商银行从2015年开始，已经把信用卡分期手续费计入利息收入，所以剩下的基本就是信用卡刷卡手续费了。而其他银行截止2018年底，都没有把分期手续费从银行卡手续费里面剔除。

3.不良率、不良偏离度

不良率=不良贷款余额/贷款余额

银行是一个高杠杆行业，十倍的杠杆经营就意味着不良率每增加一个百分点，对应的可能损失就会被放大十倍。

不良率实际上是银行资产质量的一个“时点快照”，而实际上不良的生成、迁移和处理是一系列动态的过程，如果只看不良率这一个指标就很难对银行的资产质量作出全面的评估。

除此之外，有些银行会利用规则掩盖不良贷款。我国现行的贷款五级分类中，后三级被归为不良，在不良和正常贷款之间还有一级是关注贷款。有些银行就利用关注贷款大打擦边球，比如将不良贷款放在关注贷款中，所以，关注贷款是不良贷款的“蓄水池”。表面上不良率相差不大的两家银行，实际资产质量可能相差甚远。为了进一步识别银行的资产质量，可以参考：广义不良率和不良偏离度。

广义不良率=不良率+关注率

不良偏离度=逾期90天贷款占比/不良率=逾期90天以上贷款余额/不良贷款余额

4.成本收入比

成本收入比=营业费用/营业收入X100%

成本收入比是银行营业费用与营业收入的比率，反映银行每一单位的收入需要支出多少成本。该比率越低，说明银行单位收入的成本支出越低，银行获取收入的能力越强。因此，成本收入比是衡量银行盈利能力的重要指标。

但不建议将成本收入比这一指标作为一线指标使用，这时因为这个指标并不是关键性指标，而且对于银行分部业务的表现差异巨大。一般来说对公业务占比高的银行，成本收入比酒比较低；而零售业务占比高的银行，这个指标酒偏高。对公业务单笔金额大，牵涉人员少，活力总额大，成本低；零售业务恰恰相反。

5.核心一级资本充足率

资本充足率=资本/风险加权资产=（资本-资本扣除项）/[信用风险加权资产+（操作风险资本+市场风险资本）X12.5]

核心一级资本充足率=核心一级资本/风险加权资产

核心一级资本：是金融机构可以永久使用和支配的自有资金，其构成包括实收资本（主要是普通股权）、资本公积、未分配利润等。

风险加权资产：是指对银行资产加以分类，根据不同类别资产的风险性质确定不同的风险系数，以这种风险系数为权重求得的资产。

如果把银行比作一辆汽车，那么资本充足率就相当于油表的警告线，一旦低于该线就必须“加油”——补充资本金，否则只能“降速”或“停车”——降低扩表速度或者缩表。

银行再融资的频率以及分红的比率等都和核心一级资本充足率有着千丝万缕的联系。

补充说明：

• 核心一级资本=核心资本
• 一级资本=核心资本+其他一级资本
• 资本=核心资本+其他一级资本+附加资本（二级资本）
• 其他一级资本：主要包括优先股和永续债
• 附加资本（二级资本）：包括为披露准备金、一般损失准备金、从属有期债务、（债券/股权）混合资本工具和次级长期债券等。附加资本是银行的次等资本。

评估银行的核心指标——风险加权资产收益率（RORWA）

RORWA=净利润/风险加权资产收益率

为了防止银行杠杆倍数过高，监管部门专门引入了资本充足率来限制银行的“野蛮”扩张。

资本充足率是一个银行资本总额对其风险加权资产的比率，在总资本不变的情况下，提高资本充足率势必造成银行压低风险加权资产；或者在保持风险加权资产不变的情况下，银行需要提高资本总额来达标。缩表往往意味着净利润停滞不前，而融资往往意味着每股收益被摊薄。所以，如果要从众多银行中找到受资本充足率影响最小的银行，就要从风险加权资产收益率的角度去考察银行。

对银行来说，在未来严格监管资本消耗的情况下，如何利用最少的风险资产赚取最多的利润，就成为衡量银行优劣的重要指标。这一指标就是风险加权资产收益率（RORWA）。这个需要投资者自己来计算，银行报表补披露。

RORWA越高，银行内生性增长的能力越强，分红的能力也就越强。

内生性增长指标

内生性增长是指不依赖外部股权融资的情况下，银行能持续经营并且保持对股东的回报持续增长。只有具备内生性增长的银行才能持续给股东以现金回报，而那些不具备这一能力的银行，基本上隔一段时间就需要进行股权融资。如果采用配股的形式，那么就相当于从股东手中圈钱；如果是定向增发，也会摊薄股东手中的权益。

内生相增长主要看三个指标：

• 不进行股权融资的情况下，其核心资本充足率是否能震荡攀升？
• 银行在一段时间的净派现能力（分红金额-融资金额）
• 加权风险资产收益率（RORWA）

造成银行间资本充足率和净派现能力有差距的原因就是加权风险资产收益率的不同，即各家银行单位风险资产的获利能力不同。2008年之后出台的巴III中大幅提高了对银行资本金充足率的要求。提高资本金充足率自大的作用是增加银行抵抗风险的能力，但是其副作用是降低了银行经营杠杆倍数，这就使原来那些习惯了依靠规模扩张提升利润的银行“玩”不下去了。

如果一家银行的RORWA较高，那么这家银行就具备较高内生性增长的潜力，反之同理。

RORWA和内生性增长的关联

如果单从核心一级资本充足率变动上来评估银行的内生性增长，有时候会受到银行在融资的干扰。之所以选择RORWA，是因为计算RORWA中的净利润和风险加权资产这两个因子和核心一级资本充足率有密切的联系。

核心一级资本充足率=核心一级资本/风险加权资产，而净利润扣除分红后的未分配利润全部计入核心一级资本。

假设银行的风险加权资产为A，增速为Ta，核充率为H，RORWA为R，分红率为p，那么为了保持核充率不变，R为多少？根据条件有方程：

[A x H + A x R x (1-p)]/[A x (1+Ta)]=H

[H+R x (1-p)]=H x (1+Ta)

H+R x (1-p) = H + H x Ta

R=(H x Ta)/(1-p)

所以，可以得出如下结论：

• 相同的风险资产增速下，核充率越高，维持所需要的RORWA越高
• 相同的风险资产增速和核充率条件下，分红率越低，所需要的RORWA越低
• RORWA和核充率、风险资产增速成正比，和（1-分红率）成反比

调出招商银行和民生银行2019年年报数据进行实际演算，如下：

项目	招商银行	民生银行
风险加权资产增速	9.44%	9.90%
2018年核冲率	11.78%	8.93%
分红率	30%	30%
需要的RORWA底线	R=11.78% x 9.44%/(1-30%)=1.59%	R=8.93% x 9.90%/(1-30%)=1.26%
2019年实际的RORWA	2.40%	1.05%
2019年核充率	11.95%	8.89%

根据公式，两家银行为了保持2019年较2018年核充率不下降所需要的RORWA底线分别为：招行1.59%，民生1.26%。而2019年两家银行的实际RORWA分别为：招行2.40%，民生1.05%。由此可见，民生银行RORWA是不满足底线要求的。2019年民生银行的核充率同比是下降的，这个结果和计算后判断的结果一致。

投资者可以通过这种演算方法判断银行是否满足内生性增长的要求。如果投资者不想总是被增发摊薄收益，那么在投资的时候尽量挑选RORWA值较高的银行。

RORWA=净利润/风险加权资产，想取得更高的数值，就需要银行在提升净利润的同时降低风险加权资产。招商银行在这方面做的非常好。其中衡量风险加权资产的一个指标就是风险加权资产占比（风险加权资产/总资产），这个比值越低，说明银行的资产消耗风险资本金比例越少。

2019年9家银行主要损益项对RORWA指标的贡献度：

银行	2019年风险加权资产（亿元）	扣除信用成本后净利息收入贡献度（%）	手续费和佣金收入贡献度（%）	其他非息收入贡献度（%）	费用支出贡献度（%）	所得税贡献度（%）	总计（%）
工商银行	186168.9	2.30	0.84	0.50	1.53	0.43	1.68
农业银行	154853.5	2.25	0.56	0.35	1.43	0.35	1.37
中国银行	141239.2	1.93	0.63	0.60	1.39	0.45	1.33
建设银行	150532.9	2.31	0.91	0.38	1.44	0.40	1.77
招商银行	38637.6	2.90	1.85	0.65	2.37	0.63	2.40
浦发银行	47313.54	1.14	0.85	0.45	0.98	0.23	1.25
民生银行	51170.26	0.69	1.02	0.59	1.03	0.26	1.05
兴业银行	51233.62	0.88	0.97	0.56	0.95	0.17	1.29
平安银行	27844.05	1.13	1.32	0.40	1.55	0.29	1.01

*扣除信用成本后净利息收入贡献度=（净利息收入-信用减值损失）/风险加权资产。该指标用以反映银行在扣除了信用成本后的单位风险资产能够产生的净利息收入。这样可以避免高息差覆盖高风险的模型带来的错觉。

从表中可以看到，扣除信用成本后净利息收入贡献度，最高的招行高达2.90%，而最低的民生银行连招行的零头都不到，只有0.69%。四大行和招行此项指标显著高于股份制银行，表明了这5家银行由于负债成本较低带来了低风险稳定收益。而其他4家股份制银行，虽然净息差比四大行低得并不多，但是信用成本显著偏高，蚕食了净利息收入。

手续费和佣金贡献度上，依然是招行遥遥领先。中国银行和农业银行则显著偏低，说明这两家银行的客户粘性较差或者其客群的金融服务需求较少。

费用支出贡献度这一项，招行依然最高，说明其营运费用是较高的（金融科技和人员薪酬方面的投入较大），也表明招行在金融科技方面正在加大投入力度。

通过对比RORWA数据可以看出，招行在最近几年实施的“轻型银行”战略取得了巨大成功，该指标逐年改善，从而使招行成为业内极少数可以实现内生性增长的银行。

关于RORWA的重要问题

1.银行的核充率是否可以无限制地提高？

不能。根据公式：R=(H x Ta)/(1-p)，核充率越高，维持相同的风险资产增速和分红率所需要的RORWA就越高，而提升RORWA并非一件容易的事。所以，所有的银行资本充足率从低位开始上行，当达到一定高度后会稳定在该高度并保持震荡（平衡态），而震荡幅度和RORWA成正比，和（1-分红率）成正比，和风险资产增速成反比。所谓内生性增长是一个相对概念，相对于监管要求的核充率标准来说，如果RORWA可以保证银行核充率的平衡态高于监管要求，那么就是内生性增长的状态。

2.银行如何才能提升RORWA？

RORWA指标提升起来非常困难。招商银行之所以在这个指标上一骑绝尘，最主要的贡献是：扣除信用成本后净利息收入贡献度，手续费和佣金收入贡献度。

扣除信用成本后净利息收入最终反映的实际是银行的负债成本控制能力。在银行的原有考察体系中，净息差是常见的考察指标。但是，单纯的净息差容易忽略资产质量带来的隐患。比如同样是净息差2.5%，招行可能资产平均成本只有4.4%，负债成本1.9%；而平安银行可能是资产平均成本5.4%，负债成本2.9%。从净息差上看二者一样，但是金融行业的常识就是高利率对应高风险。虽然两家银行的净息差相同，但是两者承担的风险完全不同。扣除了信用风险成本后，二者的差距是巨大的。所以，只有负债成本管控能力强的银行，这一项才能获得比较好的表现。

手续费和佣金收入贡献度实际上是反映了银行对客户的粘性。如果不考虑信用卡分期手续费的收入，手续费和佣金主要依赖银行给客户提供金融服务的种类和服务质量，只有那些客户粘性好的银行这一项才能得高分。

所以，通过上面的分析不难看出，一家银行的竞争力最终体现在它给客户提供服务的品质，以及满足客户金融需求的能力。